在2023年，富邦台灣中小型ETF以令人驚艷的70%報酬率脫穎而出，成為去年報酬率最高的ETF，也是我最後悔去年沒投資的ETF😂。
儘管這檔ETF的規模僅28億，但從成立以來表現一直優於大盤，如果你也是追求年化10％的投資人，那就不能錯過這次的介紹。
與其他ETF最大的差別在於，富邦台灣中小型ETF有意剔除市值較大的成份股，專注於捕捉動能強勁的中小型個股。這樣的投資策略在景氣回升時特別有效，能夠為為投資者賺到驚人的報酬。
而去年剛好就是景氣反彈的一年，這樣的好機會竟然被我錯過了！不過投資就是這樣，總是有稍感惋惜的時候，但現在了解它，累積知識等待下一次機會到來也不遲。
究竟這檔ETF有哪些過人之處？以及優缺點，都在以下的文章之中。
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00733基本資料
| ETF代號 | 00733 |
|---|---|
| 名稱 | 富邦台灣中小A級動能50 ETF證券投資信託基金 |
| 標的指數 | 臺灣指數公司中小型A級動能50指數 |
| 掛牌日期 | 2018/05/04 |
| ETF費用率 | 2.09%(2023年) |
| 配息 | 一年1~2次 |
| 年均殖利率 | 約1.47%~5.21% |
| 投資地區 | 台灣 |
| 資產規模 | 約28億 |
| 調整成份股 | 一年四次（1.4.7.10月） |
00733追蹤指數
- 指數編製原則：臺灣指數公司中小型A級動能50指數，並以α值及β值作為選股依據。本指數之成分股組成，主要涵蓋交易於台灣集中市場之上市中小型股票。
- α值：標的的超額報酬。
- β值：判斷標的相對於大盤的波動程度。
- 若β值>1，波動程度大於大盤
- 若β值＝1，波動程度等於大盤
- 若β值<1，波動程度小於大盤
- 若β值<0，走勢跟大盤相反。大盤跌時，標的漲
00733選股邏輯
- 成分證券選取原則：臺灣證交所上市普通股股票，指數母體中發行市值前 50 大以外之股票。
- 流動性檢驗：
- 最近 12 個月成交金額總額由大到小排序，前 20%無條件通過流動性檢驗，另刪除最後 20％的股票。
- 滿足以下任一條件即可
- 近三個月月平均成交量達10,000交易單位。
- 近三個月月平均週轉率達6%，週轉率=成交量/發行股 數。
- 上市滿一年。
- 最近一期之季財務報告無虧損。
- 計算審核資料截止日當天個股20日β值，篩選出20日β值為正的個股。
- 排名：計算審核資料截止日當天個股之20日α值，並將20日α值遞減排序，取前50名。
- 成分股權重限制：
- 個別成分股的權重上限為20% 個別成分股權重上限為20%，超過部分依照自由流通市值比重分配。
- 前5大權值股合計不超過60% 前5大權值股合計超過60%，以60%計。超過部分依照自由流通市值比重分配。
00733特色
用白話來說明這檔ETF的主要特色：
- 排除市值前50大的股票：在多頭市場中，中小型個股的漲幅通常高於大型股，而這正是00733的優勢所在。透過動能選股，00733成功在市場中打敗大盤，為投資者帶來了潛在的高報酬機會。
- 將α值及β值納入篩選標準：
- 若α值=1，代表股價在過去一年與大盤相比，平均每一天都會高出1%。
- 若β值=1，β值為1的股票將與大盤的變動相同。因此，如果大盤上升1%，該股票將上升1%。如果大盤下跌1%，該股票將下跌1%。若β值=2，代表上升及下降幅度，都是大盤的兩倍。
- 將1&2搭配使用：00733排除大型股之後，近一步透過α值及β值篩選出具有動能的中小型個股。這種投資策略有助於捕捉到市場上表現優越的潛力股，以α值評估個股相對於市場的超額報酬，同時透過β值評估個股對市場波動的敏感性，使投資組合更具動態調整的能力。
00733與大盤比較
- 綠線：台灣加權指數（大盤）
- 紅線：台灣50指數（0050、00878所追蹤的指數）
- 紫線：台灣中小型A級動能50指數（富邦臺灣中小追蹤的指數）
從圖片看出中小型A級動能50指數（00733)一開始的報酬跟大盤差不多，不過自2021年開始超越大盤直到現在，雖然過去績效不能完全代表未來，但至少是個參考指標，證明這樣的選股邏輯能夠通過市場的考驗。
00733配息
00733是一檔市值型ETF，主打的就是賺取資本利得。其年殖利率在1.6%~5.38％之間波動，顯示並非穩定的配發高息。
此外，00733目前以半年配息為主，不過在2021年和2020年曾經一年僅配發一次利息。從殖利率和配息頻率的角度來看，這檔ETF更適合追求資本利得的投資人。對於追求穩定配息的投資者而言，市場上有其他更適合的選擇。
00733成分股
| 排名 | 個股名稱 | 投資比例(%) |
| 1 | 英業達 | 8.30 |
| 2 | 技嘉 | 7.50 |
| 3 | 仁寶 | 7.21 |
| 4 | 奇鋐 | 6.79 |
| 5 | 宏碁 | 6.54 |
| 6 | 矽力-KY | 6.23 |
| 7 | 微星 | 6.10 |
| 8 | 群光 | 5.08 |
| 9 | 力成 | 5.04 |
| 10 | 嘉澤 | 4.59 |
00733的成分股汰換速度很快，而且比重變化也不小，但持股足夠分散。
該ETF的持股比重有兩大特色：
- 個別成分股的權重上限為20%
- 前五大權值股不能超過60％
這兩大機制可以避免ETF過度集中在過度集中在單一個股，能夠有效的分散風險。
00733產業佔比
| 產業 | 投資金額(台幣)以萬元為單位 | 比例(%） |
| 電子類股 | 175,684.40 | 81.64 |
| 鋼鐵工業 | 8,306.50 | 3.86 |
| 化學工業 | 8,134.30 | 3.78 |
| 電機機械 | 7,144.40 | 3.32 |
| 汽車工業 | 5,164.70 | 2.40 |
| 航運業 | 4,153.20 | 1.93 |
| 建材營造 | 2,646.90 | 1.23 |
| 其他資產 | 1,592.40 | 0.74 |
| 電器電纜 | 946.90 | 0.44 |
| 金融保險 | 710.10 | 0.33 |
| 其他 | 710.10 | 0.33 |
00733希望透過篩選出產生超額報酬的股票，然而每次變更成份股時，高動能的族群並不固定，且缺乏產業佔比的權重限制。因此，這檔ETF的每一次換股產業分佈變化相當大，是投資者需要特別注意的一點。
00733績效表現
| 期間 | 績效 （年化報酬率） |
|---|---|
| 1年 | 69.44% |
| 2年 | 26.75% |
| 3年 | 37.52% |
| 5年 | 34.38% |
就在今年初，00733繳出了令人矚目的69.44%年化報酬率，成為台灣2023年報酬率之冠。儘管費用率相對較高，但能達到如此驚人的報酬率， 2%的費用率也算是高C/P值啦！
00733追蹤誤差
| 日期 | 標的 | 追蹤誤差 |
|---|---|---|
| 2024/01/30 | 00733 | 2.244 |
| 0050 | 2.27 |
- 追蹤差距：指一段時間內，ETF報酬率與其追蹤的指數報酬率之間的差額。
- 追蹤誤差：反映的是一段期間內，ETF報酬率與所追蹤指數報酬率差距的波動或變異程度。
若以賽跑來比喻的話，追蹤差距就像兩個人在一段時間內所跑的距離的差異，而追蹤誤差則是賽跑過程中兩個人差距的變動情形。
本次00733的追蹤誤差為2.244，單看數字可能讓人感受不深，因此我們拿知名度極高的0050來進行比較，這樣可以更清楚地了解00733的追蹤表現。
儘管追蹤誤差並非固定數值，但只要保持不過大的差距，就能反映出該ETF對指數的良好追蹤，並未過度偏離。相較於0050，00733的表現並不較差，這顯示出該ETF在追蹤指數方面的穩定表現，為投資者提供了更可靠的選擇。
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00733標準差
| ETF名稱 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|---|---|
| 富邦臺灣中小(00733) | 31.64 | 28.34 | 39.19 | 32.07 | 13.28 |
| 元大台灣50(0050) | 15.31 | 26.43 | 11.07 | 28.88 | 11.12 |
年化標準差： 用來衡量基金淨值一年內波動程度的指標，標準差愈大表示淨值波動愈劇烈；在報酬率相同的情況下，標準差較大的基金，表示其需承擔風險相對較高。
將00733和0050放在一起比較，明顯可以觀察到在某些時候，00733所面對的波動性比起0050更為明顯。更高的報酬通常伴隨著更高的波動率，雖然00733取得了卓越的年化報酬率，但投資者也應該考慮到自己能承受的風險，思考這樣大波動的ETF，在投資組合中所佔的配比。
00733評價
從績效來看，00733的確是一檔強勁的ETF，很少有ETF能夠達到70%，這種驚人的報酬率。
主要來自00733的秘密武器：α值及β值的動能選股，從指數的報酬走勢圖就能看出，它就像一匹遙遙領先的賽馬，遠遠地把大盤和台灣50指數狠甩在後，如果你想要靠ETF打敗大盤，00733的確是可以納入考慮的選擇。
然而，高報酬也伴隨高風險，00733的高波動性需要投資者具備對景氣循環的敏感度。
在低點時逢低佈局，迎接多頭市場的額外報酬，高檔時適時減碼，避免股災來臨時，一個大震盪把先前的獲利全部吐出。
值得注意的是，雖然00733在分散個股風險上有所考慮，但卻沒有對產業別的投資限制。當景氣走勢有利於某些特定產業時，00733的成分股可能會過度集中，如近期（2023年12月）超過八成的比重都集中在電子類股。因此，投資者需密切關注特定產業的動向，以更好地把握市場變化。
總體來說，00733是一檔不錯的ETF，但比起0050、0056這種國民ETF，這檔ETF伴隨著更高的風險，需要投資人吸收更多的ETF知識，了解自己的投資屬性，才能駕馭這檔高報酬ETF。