隨著股市風險增高、聯準會降息，越來越多投資者將目光轉向債券資產，當然也包括公司債ETF。
美國國債ETF雖然風險極低，但報酬相對有限，因此一些投資者開始尋找在風險可控、回報更高的選項。公司債ETF就是一個值得考慮的替代方案。
儘管公司債ETF風險略高於美國國債ETF，但選擇信用評級較高的公司債，尤其是BBB級及以上的投資等級債券，可以在經濟低迷的時期依然穩定獲取利息。從歷史數據看，BBB級公司債在最糟糕的經濟年份（1981年至今）的違約率也僅有1％，再加上ETF的分散風險功能，可以將整體違約風險進一步降低。
在經濟疲軟或降息的環境下，公司債ETF會是一種僅可攻退可守的選擇，有興趣的話千萬不要錯過本篇文章。
公司債是什麼？
公司債是一種由公司發行的金融商品，本質就是貸款，只是籌資對象不是銀行，而是市場上的法人或普羅大眾。
當公司發行債券籌集資金時，作為發行人，公司需要根據債券契約，定期支付利息，並在到期時償還本金。
不同公司發行的公司債，因企業財務狀況和信用評級不同，風險也會有所差異。像是台積電發行的公司債，違約的風險當然比不到10人的小公司還低，較低的風險通常伴隨較低的報酬率，投資人可依照自身的投資能力挑選適合的債券。
公司債 VS. 股票
- 股票：你就是公司的股東，能夠享受到公司的股利或股價上漲帶來的資產增值，公司的營運好壞，將會影響到你的報酬。
- 債券：你是公司的債權人，公司無論營運的好壞，都必須要支付利息，若未按照約定支付利息，視為違約。除此之外，若公司解散，債權人的剩餘財產分配權優先於股東。白話的意思是如果公司倒閉，資產變賣後，這些錢要先分給債權人，債權人分完還有剩餘才會輪到股東。
公司債的種類
公司債大概區分為兩種：投資等級債＆非投資等級債，三大信評公司會依照公司的風險進行評等。
- 投資等級債：信用級別較高的債券，違約風險較小，但報酬率也較低。其中AAA代表公司的違約風險最低，接下來就是AA、A級不斷下降，直到BBB級或Baa（含）以上的債券才能歸類到投資等級債。
- 非投資等級債：有一個很好聽的名字「高收益債」，這類型的債券的風險等級在BB級或Ba級（含）以下。因為違約率高，所以能夠提供更好的報酬率，不過它還有另一個直白露骨的名稱「垃圾債」，買入非投資等級債的投資人，一定要審慎考量目前經濟環境及企業評級。
三大信用評等公司
由美國監證會認證的信用評等機構，針對國家、銀行、證券公司、基金、債券及上市公司進行信用評等。分別是：穆迪（Moody’s）、標準普爾（Standard & Poor’s）及惠譽國際（Fitch Rating）。
其主要目的是透過研究企業、政府、金融商品等財務報表及評估宏觀經濟、市場風險等諸多因素，給予標準化的風險評級。
- 穆迪 (Moody’s)：評級從高至低依次為：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca、C。其中，Aa 至 Caa 各等級再細分為「1」、「2」、「3」，數字越低代表風險越小。Baa 以上（含）屬於投資等級債券，以下則為非投資等級債券。
- 標準普爾 (Standard & Poor’s)：評級依風險高低分為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D。AA 至 CCC 等級可再加「+」或「-」號進行細分，符號靠前表示風險較低。BBB 以上（含）被視為投資等級債券，低於此級則為非投資等級債券。
- 惠譽國際 (Fitch Ratings)：評級從最高的 AAA 到最低的 D，依次為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、DDD、DD、D。AA 至 CCC 等級同樣可以用「+」或「-」號來細分，評級越高風險越低。BBB 以上（含）屬於投資等級，低於此則歸為非投資等級債券。
公司債ETF是什麼？
想像一下：你買進一檔債券，期待領取債券的利息，但很不幸地這間企業陷入財務困境，不僅無法支付利息，甚至本金也無法償還，那你不就血本無歸？
雖然公司債的風險比股票更低，但這種悲劇還是有可能發生，為了避免這種慘況，公司債ETF就能很好的解決這種問題。
公司債ETF就是把一籃子公司債，打包起來再分拆銷售給投資人的金融工具。
相較於買入單一債券，公司債ETF可以用少少的錢，同時買進多檔公司債，有效分散企業的違約風險，萬一其中一間公司償債困難，依然還有其他成分債順利支付利息。
公司債ETF賺什麼？怎麼獲利？
公司債ETF的獲利方式分為兩種：
- 資本利得：公司債ETF是一種有價證券，能夠在市場上自由交易。一般來說，債券的價格和市場利率成反向走勢，當市場利率下降時，債券的價格容易走揚，這時就有機會賺取資本利得。
- 領取債息：公司債ETF只要企業沒倒閉，無論經營績效好壞，發行單位都會依照約定支付每期的利息。
最近聯準會宣布降息，剛好也給公司債ETF賺取資本利得的機會。
市場的資金認為定存的回報太少，選擇把資本轉移到回報略高的公司債ETF上，將同步提升公司債ETF需求及價格。
投資級公司債ETF
公司債ETF根據成分債評級的差異，分為投資等級債及非投資等級債。
投資等級公司債ETF指這檔ETF當中，只包含「投資等級債」。如果你認為政府公債的報酬太低，但非投資等級債的風險又太高，那投資等級公司債就是不錯的選擇。
從標準普爾1981年的歷年違約率來看，在投資等級債中信評最低的BBB級，即使是表現最差的2002年違約率也才1％，此外，無論哪一年A級（含）以上的評等皆違約率不超過0.38%。
而且ETF同時包含多檔的成分債，具有分散風險的功能。
也就是說，如果你選擇買進投資級公司債ETF，即使1%的違約率被你遇到，這不過是眾多公司債中的其中一檔，其他尚未違約的公司依然可以支付利息給ETF的股東，你依然可以安穩地享受債息。
資料來源：S&P Globle
台灣公司債ETF有哪些？
台灣發行的公司債ETF主要分為兩大類，分別是投資級公司債ETF及非投資級公司債ETF，成分債主要來自美國或全球。
台灣的投資級公司債ETF
| 代碼 | ETF名稱 |
|---|---|
| 00937B | 群益ESG投等債20+ |
| 00720B | 元大投資級公司債 |
| 00751B | 元大AAA至A公司債 |
| 00772B | 中信高評級公司債 |
| 00725B | 國泰投資級公司債 |
| 00948B | 中信優息投資級債 |
| 00740B | 富邦全球投等債 |
| 00722B | 群益投資級電信債 |
| 00761B | 國泰A級公司債 |
| 00942B | 台新美A公司債20+ |
| 00959B | 大華投等美債15Y+ |
| 00746B | 富邦A級公司債 |
台灣的非投資級公司債ETF
| 代碼 | ETF名稱 |
|---|---|
| 00945B | 凱基美國非投等債 |
| 00953B | 群益優選非投等債 |
| 00710B | 復華彭博非投等債 |
以上皆為台灣發行的公司債ETF，但成分債並非台灣本地企業，而是全球性的知名公司，佈局全球有好有壞，優勢是能夠降低單一區域帶來的風險，劣勢是匯率變動會影響到報酬率。
台灣公司債ETF推薦及比較
如果要投資公司債ETF，建議先從風險低的投資級公司債開始選擇，不只要選擇信用品質要好，規模及總費用率也很重要，建議選擇資產規模大、總費用率低的公司債ETF。
| 代碼 | ETF名稱 | 資產規模 | 總費用率 |
|---|---|---|---|
| 00937B | 群益ESG投等債20+ | 2,251億 | 0.04% |
| 00720B | 元大投資級公司債 | 1,518億 | 0.46% |
| 00751B | 元大AAA至A公司債 | 1,598億 | 0.26% |
| 00772B | 中信高評級公司債 | 1,269億 | 0.31% |
| 00725B | 國泰投資級公司債 | 1,158億 | 0.38% |
| 00948B | 中信優息投資級債 | 213億 | -(上市未滿一年） |
| 00740B | 富邦全球投等債 | 645億 | 0.31% |
| 00722B | 群益投資級電信債 | 598億 | 0.29% |
| 00761B | 國泰A級公司債 | 1,028億 | 0.28% |
| 00942B | 台新美A公司債20+ | 125億 | -(上市未滿一年） |
| 00959B | 大華投等美債15Y+ | 32億 | -(上市未滿一年） |
| 00746B | 富邦A級公司債 | 851億 | 0.29% |
參考資料：yahoo！、MoneyDJ
債券ETF的下市門檻為近30日平均規模小於2億元，以上推薦的台灣公司債ETF，離2億元的下市門檻還有點距離，暫時不需要擔心下市的風險。
◆延伸閱讀：ETF會倒閉嗎？ETF下市怎麼辦？錢拿得回來嗎？
台灣公司債ETF配息殖利率
投資級公司債ETF
| 代碼 | ETF名稱 | 殖利率 |
|---|---|---|
| 00937B | 群益ESG投等債20+ | 6.1% |
| 00720B | 元大投資級公司債 | 5.41% |
| 00751B | 元大AAA至A公司債 | 5.07% |
| 00772B | 中信高評級公司債 | 4.39% |
| 00725B | 國泰投資級公司債 | 6.59% |
| 00948B | 中信優息投資級債 | 6.22% |
| 00740B | 富邦全球投等債 | 5.33% |
| 00722B | 群益投資級電信債 | 4.77% |
| 00761B | 國泰A級公司債 | 4.1% |
| 00942B | 台新美A公司債20+ | 5.77% |
| 00959B | 大華投等美債15Y+ | (剛上市） |
| 00746B | 富邦A級公司債 | 4.27% |
非投資級公司債ETF
| 代碼 | ETF名稱 | 殖利率 |
|---|---|---|
| 00945B | 凱基美國非投等債 | 8.1% |
| 00953B | 群益優選非投等債 | (剛上市） |
| 00710B | 復華彭博非投等債 | 5.08% |
可以看出公司債ETF的殖利率大約介於4%~8%之間，其中的8%屬於非投資等級債ETF，風險較高，所以殖利率也比較高。
看到這樣的殖利率你可能會想，那我投資高股息ETF就好啦！現在的高股息ETF殖利率高達10％，配息比債券ETF好，為什麼還要佈局債券ETF？
長久以來，債券一直被視為防守型金融商品，特別是當景氣衰退時，市場上會有大量資金從股市轉移至債市，以領取固定收益，這將提高債券的需求，也同步提升債券的價格。
遇到牛市時，股市下跌時，債市反而上漲，正是這種此消彼長的關係，夠減少資產大幅縮水的風險。
公司債 ETF 風險
公司債ETF最怕的就是違約風險，因此挑選信用評等高的企業就非常重要。
我們可以到各投信的官網，查詢公司債ETF的債券評等配置，以了解ETF不同評等之間的分布組成。通常總體評等評級越高的債券，風險就越小，但報酬也相對較低。
除了違約風險之外，台灣的公司債ETF皆買入國外公司債券，所以還要注意匯率變動帶來的風險。
◆有關債券ETF的風險，推薦以下兩篇文章：