買個股最大的風險莫過於，把資金單押在一間公司上，萬一這間公司發生倒閉，投資人豈不是血本無歸？
如果你擔心「股票變壁紙」的故事在你身上發生，ETF就是一個非常好的投資工具，因為它可以避開雞蛋放在同一個籃子裡的風險。
僅管ETF可以有效地分散風險，但還是有可能下市，如果不幸遇到下市，投資人最關心的問題應該是：「ETF下市會退錢嗎？」
ETF跟個股不同的地方在於，個股一旦下市，大部分的資金都用來償還欠款，剩餘資產根本所剩無幾，無法配發給投資人。
ETF就不一樣了！ETF下市後不是價值歸零，而是照當時的淨值，清算給參與的投資人。
簡單來說就是：會退你錢啦！不過是依照當時的淨值退你錢！
ETF竟然有下市風險？ETF為什麼會下市？
ETF為什麼會下市？最主要原因有兩點：
- 投信虧錢經營（資產規模太小）
- 投資人虧損太多（淨值跌幅過大）
至於投信怎樣算是虧錢？要虧多少才叫做投資人虧損太多？
我們的「台灣證券交易所」就有明確的規範，依公開說明書所載「信託契約之終止」及「受益憑證之終止上市」事由以及相關法令規定，下市的條件分為以下兩種：
ETF下市條件一：股票型、債券型ETF資產規模太小
- 股票型 ETF 下市門檻為：最近 30 個營業日平均規模１億元以下
- 債券型 ETF 下市門檻為：最近 30 個營業日平均規模 2 億元以下
股票型、債券型ETF下市條件為「資產規模太小」。
我們可以簡單地算一下，假設一檔股票型ETF的資產規模為1億元台幣，內扣費用為0.5％，一年下來投信可以從這檔ETF中賺多少錢？
1億元*0.5%=50萬元，一檔ETF一年只賺台幣50萬。
對投信來說這光請一個經理人都不夠用了，何況是要請一個團隊經營這檔ETF？毫無疑問的，這是一筆虧錢的生意。
投信也要賺錢，這樣不斷虧錢對公司的經營來講，非常的不健康，以致這檔ETF最終走向下市的命運。
ETF下市條件二：期貨信託ETF淨值跌幅過大、資產規模太小
- 「最近30個營業日之平均NAV累積跌幅達90%」或「平均規模低於終止門檻」
- 期貨ETF終止門檻一般為5千萬元
期貨信託ETF下市－最近30個營業日之平均NAV累積跌幅達90%
台灣證期局規定：期貨ETF 30 個營業日之內，最近30個營業日之平均NAV 累積跌幅達90%，就必須面臨下市的命運。
原因在於：淨值跌幅太大，投資人虧損太多。
這也是我不推薦新手投資槓桿、期貨型ETF的主要原因，因為一般的股票型、債券型ETF會把風險分散到不同的標的上，即使面臨下市，跌幅也不會高達90％，但期貨型、槓桿型ETF就不同了，元大S&P原油正2(00672L)就是非常有名的例子。
當時Covid-19爆發，全世界的工廠、交通停擺，導致原油不斷下跌，有段時間原油價格甚至跌至負數，當時就有不少投資人想著危機入市，認為原油價格不可能永遠維持在這個價位，可以逢低買進，只要價格上漲，就有獲利空間。
如果是現貨可以這樣思考，但期貨會有額外的轉倉成本，而且每日漲跌超過10%的次數相當多，所以ETF的基金經理人被迫要進行相當大比例的追高殺低，導致ETF淨值快速的減損。
最終元大S&P原油正2(00672L)以下市收場，而投資人的跌幅已高達90％能認賠。
附上元大S&P原油正2(00672L)的終止公告：
期貨信託ETF下市－平均規模低於五千萬元：
這個下市原因就如同股票、債券型ETF的下市原因：投信虧損經營。
當期貨ETF規模低於五千萬，我們以1%的內扣費用計算，投信公司一整年下來也才賺50萬元左右，實在是無法支付營運成本，只好讓這檔ETF下架。
ETF下市的流程是什麼？
- 申請日：發行人（投信）先向金管會申請終止契約。
- 核准日：金管會收到終止契約之後，確認已滿足ETF的下市條件，向證交所申請下市。此時，投信將會公告這檔ETF下市的消息。
- 公告日：證交所得知下市的資訊後，將在證交所網站公告這檔ETF的下市消息，以利所有投資人決策。
- 信用交易戶最後了結日：在下市日前第十個交易日，就是信用交易戶最後了結日，這天之後，此檔ETF將無法以融資融券參與市場。
- 最後上市交易日：這天ETF仍然可以繼續交易，但這是這檔ETF參與交易的最後一天，這天沒有成功賣出，隔日這檔ETF將以淨值清算給投資人。
- 終止上市日：也是ETF的下市日，這天之後就無法買賣這一檔ETF。
圖片來源：證交所
附上元大S&P原油正2(00672L)的下市時程表：
資料來源：元大投信
ETF下市怎麼辦？有可能賣不掉嗎？
通常ETF從核准終止信託契約到下市，還要1~1.5個月的時間，在正式下市之前，都可以把手上的ETF賣掉。
這段期間投資人有兩個選擇：
- 選擇賣出：ETF就是以當時的市價計算。目前市場價格多少？你就依目前的價格出售，當然要另設價格掛單也行。不管是市價或是掛單，都和平常的交易一模一樣，至於能不能賣掉，就要看市場上有沒有人願意從你的手中購買。
- 選擇不賣：就是把檔ETF放到下市日，再依下市日的淨值按照比例把錢分給投資者。
ETF下市會退錢嗎?錢拿得回來嗎？大概要等多久？
在ETF下市之前，選擇「不賣」就表示要持有這檔ETF一直到下市。
大約下市一週後，投信就會開始清算這檔ETF的剩餘價值，最後將依照受益權單位持有比例配發給受益人（投資者），從ETF下市到到取回清算淨值，大概需要一個月的作業時間。
圖片來源：證券交易所
怎麼知道ETF即將要下市？
可以上台灣證交所的ETF專頁查看公告，相關的下市消息將會在此公佈。
近期沒有看到ETF下市，之後有相關公告我再補上😂
圖片來源：台灣證券交易所
可能下市的ETF有哪些？2024年有這幾檔ETF有下市危機
| 代碼 | 名稱 | 資產規模（億） |
|---|---|---|
| 00920 | 富邦ESG綠色電力 | 1.85 |
| 00860B | 群益1-5Y投資級債 | 1.84 |
| 00781B | 國泰A級科技債 | 1.76 |
| 00721B | 元大中國債3-5 | 1.75 |
| 00703 | 台新MSCI中國 | 1.63 |
| 006204 | 永豐台灣加權 | 1.62 |
| 00783 | 富邦中証500 | 1.5 |
| 00702 | 國泰標普低波高息 | 1.51 |
| 00736 | 國泰新興市場 | 1.43 |
| 00793B | 群益AAA-A醫療債 | 1.35 |
| 00910 | 第一金太空衛星 | 1.33 |
| 00790B | 復華次順位金融債 | 1.18 |
| 00784B | 富邦中國投等債 | 1.17 |
| 00925 | 新光標普電動車 | 0.97 |
資料來源：玩股網（2024.08.09)
篩選標準為：
- 股票型ETF：規模 1 億元～ 2 億元
- 債券型ETF：規模 2 億元以下
以上都是規模較小的幾檔ETF，相較於0050、00878這些超大規模的ETF，這些ETF的投資人就要特別注意淨值是不是持續縮水？是否要將資金轉往其他檔ETF？
怎麼避開下市ETF
與其不斷擔心自己投資的ETF是否有下市？不如一開始就搞清楚下市的條件，減少自己的資焦慮。
避開規模太小的ETF
5 億元以下的 ETF，就算是規模非常小的ETF，未來如果遇到淨值不斷縮減，就很有可能被迫離開市場，台股破千億規模的ETF不在少數，這些超巨大型的ETF不會這麼輕易的就面臨下市危機，新手投資人還是先以大規模的ETF，作為投資的首選。
避開成交量太低的ETF
以成交量來看，成交量低於 200 張，算是比較危險的一群，而高於 1000 張成交量，則是受歡迎的 ETF。我們熟悉的0050、0056、00878 就是相對熱門的ETF，通常這樣的ETF不僅好買賣，也可以讓你遠離ETF下市的命運。
避開期貨槓桿型ETF
這類的ETF也是最容易讓投資人慘虧的ETF，不只是淨值的變動大，期貨ETF還有額外的轉倉成本，
只要現貨的價格停止上漲，即使價格持平，期貨ETF的淨值還是會不斷下降，長期持有的成本相較於股票、債券型ETF高出許多。