本篇我們來討論一檔將「高股息」玩到極致的ETF－00900，為什麼說它將高股息玩到極致呢？
因為00900的選股邏輯就是不放過任何一次領取高息的機會。
只要有機會領取高額股息，就會把該公司納入成分股。領完股息後，這家公司就會被踢出成分股。每年審查三次，不斷循環，確保持續捕捉高股息機會。
這樣的選股方法，當然有好有壞，本篇就詳細的告訴你00900這檔ETF的優缺點。
ETF(00900)基本資料
| ETF代號 | 00900 |
|---|---|
| 名稱 | 富邦特選高股息30 |
| 標的指數 | 臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃高股息30指數 |
| 掛牌日期 | 2021/12/14 |
| ETF類型 | 股票型 |
| ETF總費用率 | 1.37%(112年） |
| 配息頻率 | 季配（除息月份2、5、8、11月） |
| 收益平準金 | 無 |
| 市值（2024.05.23) | 312.46億(2022.06.07)-玩股網 |
| 成份檔數 | 30檔 |
| 審核頻率 | 每年3次，4月、7月及12月定審 |
這裡要注意00900並沒有收益平準金機制，一旦00900發生大量搶購，殖利率就會因此被稀釋。此外，一年三次定審且大量換股的篩選方式，將產生不少的摩擦成本，以致這檔ETF的總費用率高達1.37%。
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00900歷年配息及股價
| 年度 | 年均價 | 年股利(元) | 年殖利率(%) |
|---|---|---|---|
| 2023 | 12.3 | 0.971 | 7.91% |
| 2022 | 12.4 | 1.35 | 10.9% |
2022年，00900的年殖利率達到驚人的10.9%，乍看之下，這是一個非常亮眼的數字，但如果大家沒忘記，2022年恰好是台股從大盤一萬八千點跌到一萬兩千點的那一年，如此巨大的股價跌幅，導致00900的殖利率飆升。
我們都知道：殖利率=現金股利／股價，當股價不斷跌破時，殖利率自然會快速上升。2022年00900的10.9％殖利率，其實是來自股價不斷下滑，其實是因為股價持續下滑所致，並非完全因為這檔ETF有效率地篩選出高息股票。
這一點需要投資者特別注意。雖然高殖利率看起來吸引人，但在股價大幅下跌的背景下，這樣的高殖利率並不能完全反映出ETF的選股策略的優越性。
00900的篩選方式
- 採樣母體：上市櫃公司中排除新創板，發行市值前200大之股票。
- 成份股篩選標準：
- 流動性檢驗：
- 找流動性高的股票
- 指標篩選：
- 第一、二次篩選：選擇最近四季賺錢的公司，如果篩選之前就已發放股利，該公司會被剔除。
- 例如：七月進行第二次篩選，但某公司在六月的時候已經發過股利，那麼在七月篩選時該公司會被踢除。
- 第三次篩選：選擇最近四季賺錢的公司，且未來1~4月可能發放股利的公司。
- 第一、二次篩選：選擇最近四季賺錢的公司，如果篩選之前就已發放股利，該公司會被剔除。
- 成分股選入：
- 第一次篩選（四月份）：找出一年只發一次股利且股利率前30名的公司。已公布現金股利的公司，以實際股利計算股利率；尚未公布現金股利的公司，則以預估股利率進行排序。
- 第二次篩選（七月份）：將第一次篩選後已發放現金股利的公司踢除，再選出股利率前30名的公司。篩選標準同第一次，已公布股利的公司以實際股利計算，未公布的以預估股利率排序。
- 第三次篩選（十二月份）：現金股利發放頻率一年逾一次且上一期如期配息者，依「股利率」由高至低選取成分股 30檔。👉選入１～４月可能配息的股票，並依預估股利率排序選出30檔成份股。
- 權重計算：依股利率加權，再以自由流通市值調整權重。
- 個別成分股權重上限為 5%，且下限 1%。👉針對成分股設定上限，避免權重過高，單一成份股過度影響漲跌。
- 流動性檢驗：
00900十大成分股
| 商品名稱 | 商品權重 |
|---|---|
| 長榮 | 5.7504 |
| 鴻海 | 5.319 |
| 瑞儀 | 5.0425 |
| 世界 | 4.972 |
| 群益證 | 4.8475 |
| 聯發科 | 4.7969 |
| 聯電 | 4.7442 |
| 中華電 | 4.5128 |
| 聯詠 | 4.5091 |
| 元大金 | 4.388 |
一旦公司發完股利，且同年度不再發放，將會在下一次審核被00900踢除。所以00900的換股幅度非常大，下一次篩選有非常高的機率看到截然不同的成分股。
00900產業配置
| 行業類別 | 比重 |
|---|---|
| 半導體業 | 19.82 |
| 通信網路業 | 15.82 |
| 金融保險 | 13.28 |
| 其他電子業 | 8.49 |
| 航運業 | 8.41 |
誠如「十大成分股」所說00900的換股幅度非常大，所以到下一次審查後，產業配置應該也大不相同。
00900累計報酬率
| 期間 | 累計報酬率 |
|---|---|
| 最近三個月 | 16.99% |
| 最近六個月 | 30.61% |
| 最近一年 | 47.89% |
| 最近三年 | – |
| 最近五年 | – |
00900大盤比較
資料來源：Trading View
從2023年初來看，00900的報酬率雖然不差，但跟其他高股息ETF比較之下，好像也沒太出色，不過略贏過代表大盤的0050。
00900波動度
| 富邦特選高股息30 （00900） | 元大高股息 (0056) | 元大台灣高息低波 (00713) | |
| 2023年標準差 | 15.63 | 16.35 | 10.19 |
| 2022年標準差 | 22 | 20.44 | 14.37 |
以標準差來看，00900波動度表現四平八穩，沒特別突出，但也沒特別差，最低就是比0056再少一點點，如果是在乎ETF波動度的投資人，可以改挑如00713這種低波動的ETF。
結論
00900是一檔誰的股息高我就選誰的ETF。其選股邏輯就像一位只投快速直球的王牌投手：「變化球？不需要！我只需要直球催到底，無論遇到怎樣的打者，就是把球速催到緊繃就對了！」
簡單來說，00900的選股邏輯是這樣運作的：
- 4月的審核：找出能公布股利政策的高股息公司。
- 7月的審核：先把發過股利的公司踢除，再找出公布股利的高股息公司。
- 12月的審核：挑選出還能發放股利的公司，再選入預測股利率高的公司。
這樣直接、粗暴的選股方法背後，當然需要付出相應的代價：
- 高費用率：一年三次審核，耗時耗力，使總費用率高達1.37%，是其他高股息ETF的2~3倍。
- 成分股變動大：已發放過股利的公司會被踢除，成分股變動幅度大，一年三次換股後的十大成分股可能完全不同。
但這檔ETF的優點在於：它為股利而生，只要沒什麼大意外，九成的情況下都能領到股利。因此，它非常適合「超級喜歡」領取股利的投資人，儘管網路上有不少人笑稱00900是「00韭00」，但我認為沒有100％完美的ETF，也沒有100％爛的ETF，這檔ETF是好還是壞，重點在於投資人是否了解自身需求，以及使否足夠瞭解這檔ETF。
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