高股息ETF的選股邏輯你有注意過嗎？
今年的0056、00878就像吃了無敵星星一樣，似乎沒有要停下來的意思，一路狂飆，主要原因還是要歸功於今年的AI行情。
「看到股票一直上漲，身為投資人當然高興，但是！！！你有注意過高股息的選股邏輯嗎？」
「若這些AI概念股股利沒有趕上股價的飆升速度，就會導致殖利率下滑，影響到成分股在這檔ETF的權重，甚至被踢除。」
聽到這裡應該就知道ETF的選股邏輯有多重要了吧！
◆延伸閱讀：0056該怎麼買？
◆延伸閱讀：同樣是高股息ETF，這幾檔竟然比0056更抗跌？
成分股股價上漲卻可能被踢除
如果不想抱過一座山，就必須特別注意成分股的更換時間，在成分股更換前做出決定。
「為什麼成分股股價一直上漲，卻還會被踢除？這不是很怪嗎？」
我們先從高股息的特色說起。
高股息就是將「高現金殖利率」的一籃子股票集合在一起，再依照現金殖利率去排名權重，現金殖利率高的股票權重會增加，殖利率低的權重則會減少。
這邊補充一下現金殖利率的公式： 現金殖利率=每股現金股利÷每股股價 當每股的股價不斷上升的同時，現金殖利率就會越來越低。
就拿現在最近最熱門的緯創來舉例：
緯創的現金殖利率因股價不斷創新高，從去年的8.38%降到今年的2.47%，投資人見到資產不斷飆漲當然高興，但是現金殖利率不斷降低，剛好跟高股息ETF的選股策略牴觸，就會在未來影響到緯創於ETF中的權重。
接下來會針對目前AI行情的0056及00878特別介紹。
0056元大高股息
前十大成分股中，AI概念股佔了幾家？
0056佔了六家，分別是：緯創、英業達、廣達、光寶科、技嘉、緯穎。
基本資料及選股邏輯
- 成分檔數：50檔
- 成分股審核與調整：半年度審核，於6月及12月第三個星期五後的下一交易日起逐日生效。
- 收益分配時間：季配。(自112年7月18日起，由年配息變更為季配息)
- 選股邏輯：
- 本指數編製使用現金股利殖利率加權
- 為設計從臺灣50指數及臺灣中型100指數所組成的採樣母體中篩選出殖利率較高的成分股，並衡量其績效表現。
- 選取未來一年預測現金股利殖利率最高的50支股票作為成分股
- 成分股之權重以現金股利殖利率決定而非市值。
- 有非成分股公司之未來一年預測現金股利殖利率排名上升至第35名以上，即可納入作為成分股
- 而若有現有成分股公司之未來一年預測現金股利殖利率排名下降至第66 名以下，即應自成分股中刪除。
- 為避免成分股大量變動，每次半年度審核時，成分股調整數目以納入5支及刪除5支為上限。
以上資訊皆來自0056之公開說明書：https://www.yuantafunds.com/fund/download/1084台灣高股息-公開說明書.pdf
0056小結
雖然0056有避免成分股大量變動的機制，AI概念股不一定會從0056中踢除，但是公開說明書也提到：「指數成分股之權重以現金殖利率決定，而非市值。」
如果未來AI成分股股價不斷上漲，現金殖利率一定會不斷下跌，雖然不見得會被0056踢除，但是權重佔比一定會被調降。
權重一但被調降，股價勢必受影響，所以還在考慮賣出的投資人，建議在12月公布成分股調整之前就做出決定。
00878國泰永續高股息
前十大成分股中，AI概念股佔了幾家？
00878佔了五家，分別是：緯創、華碩、廣達、光寶科、英業達 。
基本資料及選股邏輯
- 成分檔數：30檔
- 成分股審核與調整：半年度審核，於每年5月及11月底進行調整，檢視是否新納入或踢除成分
- 收益分配時間：季分配
- 選股邏輯：
- ESG永續經營評級達BB級以上
- 超過3分以上的MSCI ESG爭議分數
- 市值相當於7億美元以上，且每一年度盈餘為正
- 計算股利分數前，各成分股在選樣期間中之各期現金股息殖利率排名，落於基本選樣範圍中後10％之股票，將自基本選樣範圍中踢除
- 依股利分數（0.25ｘ近12個月年化股息殖利率＋0.75ｘ近三年平均年化股息殖利率）排序選出30檔成份股
- 最後以成分股股利分數作為個股權重分配之標準
以上皆來自00878之公開說明書：https://cwapi.cathaysite.com.tw/uploads/11datademand/02__online/1816_1.pdf
00878小結
如果未來AI概念股不斷上漲，有可能讓AI概念股殖利率下滑至選樣範圍後10%的股票，最終從00878中踢除。即使沒被踢除，也會因股利分數降低影響到成分股的權重。
權重一但被調降，股價勢必受影響，所以還在考慮賣出的投資人，建議在11月底公布成分股調整之前就做出決定。
◆延伸閱讀：高股息ETF的五大缺點
總結
- 調整成分股時間：
- 0056：12月第三個星期五
- 00878：11月底
- 高股息ETF成分股權重佔比為現金股利殖利率而非市值
- 高股息ETF會因為成分股市值攀升，影響到殖利率，導致被踢出成分股
- 即時沒被踢出成分股，也會因為殖利率變低，導致權重降低。
- 一但權重降低，股價勢必會受影響