最近，美國聯準會宣布降息兩碼，表示經濟成長與通貨膨脹已逐漸放緩。如果情況持續，未來幾年聯準會很可能會進一步宣布多次降息，開啟新一輪的降息週期。
在這樣的背景下，越來越多的投資者開始關注並佈局債券ETF，將其視為2024年最具潛力的投資標的。拾趴馬克將告訴你：什麼是債券ETF？為什麼降息和債券有密切關係？以及目前市場上有哪些值得關注的債券ETF？
如果你不想錯過這次的投資機會，這篇文章絕對不容錯過！
債券是什麼？
在介紹債券ETF之前，我們先來了解一下什麼是債券。
債券由發行機構（政府、公司、金融機構、或其他組織）發行，是一種承諾在到期之前定期支付利息，且在到期時返還本金的一種有價證券。
用白話的方式來說：債券的持有人就是發行單位的債主，有權利向債務人（公司或政府）領取利息，到期時要求返還本金。
債券與股票最大的差異在於，股票持有人可以透過公司發放的股利（配息）享受分紅，但這取決於公司是否有盈利並願意分配股利。而債券則不同，無論企業是否獲利，發行方都必須依約支付利息與本金，若無法償還則視為違約。
債券ETF是什麼？債券ETF怎麼買？
債券ETF（Bond Exchange-Traded Fund）是一種專門投資於債券的交易型基金。
傳統上，債券的交易門檻較高，因為一張債券的面額可能高達數百萬，對一般投資者來說較難參與。不過，透過債券ETF，基金管理人會購買一籃子的債券，並將其分割成許多單位，讓投資者以較低的資金門檻輕鬆擁有這些債券的部分權益。因此，即使是小資族，也能藉由投資債券ETF來參與債券市場。
那麼，債券ETF要去哪裡交易呢？
就像股票ETF一樣，債券ETF也在證券交易所上市，投資者可以像買賣股票一樣，透過券商在公開市場上輕鬆買賣債券ETF。
相較於直購債，債券ETF還有以下優勢
- 分散風險：買入一籃子的債券，可以避開單一債券違約，無法償還本金的風險。
- 購買容易：債券etf的買賣方式就像股票下單一樣，只要進入券商app並且選擇投資標的，就能夠順利下單。
- 高流動性：債券etf購買容易，可以輕易地在證交所交易，有助於債券ETF之間的流通。
降息對債券ETF的影響
債券價格對利率變動相當敏感，經常受到利率波動的影響。
通常來說，債券價格與利率呈反向關係（少數例外情況除外）。換句話說，當聯準會宣布降息時，債券ETF的價格通常會上漲。
當美國的存款利率下降，投資者可能會將資金轉向收益較高的債券，以賺取更高的利息收入。隨著越來越多投資者買入債券，需求上升，自然推動了債券價格上漲。
此外，債券的存續期間（Duration）越長，其對利率變動的敏感度就越高。理論上，若一檔存續期間為16年的債券，當利率下降1%，該債券的價格可能上漲16%。當然，這只是理論估算，因為實際上債券價格受到多種因素影響，包括市場環境與投資者的心理狀態。
對於想通過債券賺取價差的投資者來說，長天期債券通常是首選，因為它們對利率變動反應較大。但這也伴隨更高的風險，因此在投資長天期債券前，務必仔細評估自身的風險承受能力。
債券ETF有哪些？
市場上有各種不同類型的債券ETF，涵蓋不同的債券種類、信用等級、國家和期限。在台灣，ETF代碼後面若有字母「B」，則表示這是一檔由債券組成的ETF。以下是一些台灣市場上較為常見和知名的債券ETF，按類型分類：
美國國債ETF
美國公債是全世界公認風險最低的債券，也是最具指標的債券。
不只是投資機構持有，各國政府同樣也持有美國國債，是全世界交易量最大的債券，但因為風險低，所以能提供的報酬有限。
| 代碼 | ETF名稱 |
|---|---|
| 00931B | 統一美債20年 |
| 00795B | 中信美國公債20年 |
| 00679B | 元大美債20年 |
| 00764B | 群益25年美債 |
| 00687B | 國泰20年美債 |
| 00864B | 中信美國公債0-1 |
| 00719B | 元大美債1-3 |
| 00696B | 富邦美債20年 |
| 00857B | 永豐20年美公債 |
◆延伸閱讀：投資美國債券不可不知的美元指數
◆延伸閱讀：0056賣掉之後，錢往美國國債ETF？
金融債券ETF
如果你認為美國國債ETF的報酬率過低，不妨考慮以「金融業」為主的債券ETF。雖然金融業的風險不如美國國債般接近零風險，但相比其他行業，金融業仍屬於風險較低的領域。此外，一些知名的金融機構被視為「大到不能倒」，因此受到政府嚴格監管，限制它們參與高風險投資。對投資者來說，這類債券ETF的風險相對可控，且報酬率通常比美國國債稍高。
| 代碼 | ETF名稱 |
|---|---|
| 00933B | 國泰10Y+金融債 |
| 00958B | 永豐ESG銀行債15+ |
| 00773B | 中信優先金融債 |
| 00724B | 群益投資級金融債 |
公司債ETF
公司債就是公司透過發行債券募資的金融工具，相比於美國國債，公司債的報酬較高，但風險也較高，而且公司的經營品質良莠不齊，所以公司債被分為好幾種等級，投資人可以是自己的風險承擔能力，選擇適合的債券。
公司債的分級方式：
| 風險等級 | 穆迪 | 標準普爾 |
|---|---|---|
| 投資等級債 | ||
| Aaa | AAA | |
| Aa | AA | |
| A | A | |
| Baa | BBB | |
| 非投資等級 | ||
| Ba | BB | |
| B | B | |
| Caa | CC | |
| Ca | CC | |
| C | C | |
| C | D |
我們大致上把公司債分為兩種：
- 投資等級債
- 非投資等級債
「投資等級債」的風險比「非投資等級債」還小，建議對債券不熟悉的投資人，選擇投資等級債以上的債券就好。
投資等級債
| 代碼 | ETF名稱 |
|---|---|
| 00937B | 群益ESG投等債20+ |
| 00720B | 元大投資級公司債 |
| 00751B | 元大AAA至A公司債 |
| 00772B | 中信高評級公司債 |
| 00725B | 國泰投資級公司債 |
| 00948B | 中信優息投資級債 |
| 00740B | 富邦全球投等債 |
| 00722B | 群益投資級電信債 |
| 00761B | 國泰A級公司債 |
| 00942B | 台新美A公司債20+ |
| 00959B | 大華投等美債15Y+ |
| 00746B | 富邦A級公司債 |
非投資等級債
| 代碼 | ETF名稱 |
|---|---|
| 00945B | 凱基美國非投等債 |
| 00953B | 群益優選非投等債 |
| 00710B | 復華彭博非投等債 |
債券ETF比較？以上幾種債券ETF風險由低至高分別是
- 美國國債ETF
- 金融債券ETF
- 投資等級債ETF
- 非投資等級債ETF
哪些債券ETF推薦
債券ETF可根據債券的種類、期限和產業來分類，而我們可以先從風險等級開始，逐步找到適合自己的債券ETF。違約風險由低至高的排序如下：
- 國家等級債 → 金融債（投資等級債） → 非投資等級債 → 高收益債
- 債券存續時間越長，風險越高
在選擇債券ETF時，還需考量以下幾個因素：
- 規模大小：規模越大的ETF，下市風險越低。
- 殖利率：根據收益目標選擇合適的殖利率。
- 風險等級佔比：了解ETF中不同風險等級債券的配置比例。
投資者可以根據以上幾點，選擇符合自己風險承受能力的債券ETF。對於保守型投資者，可以從國家等級債（如美國公債ETF）開始入手；如果希望獲得較高的回報，可以考慮金融債ETF或投資等級債ETF。至於高收益債，儘管回報潛力較大，但風險也高，對新手來說不太建議輕易嘗試。
債券ETF缺點及風險有哪些？
債券具有波動較股票低的特性，而且在很多時候債市和股市的走勢會完全相反，投資人可以利用這一特性，做「股債平衡」操作，降低整體投資組合的波動。
然而，投資市場中沒有零缺點的投資工具，以下是債券etf要面對的風險：
債券風險１：利率風險
債券的價格對利率非常敏感，容易因為利率的升降，而影響到債券的價格。一般來說，長天期債券的波動度比短天期更高，打算投資債券的投資人，就一定要關注聯準會的利率走勢。
債券風險２：信用風險
持有債券的人就是發行單位的「債權人」，俗稱債主。債主最擔心的就是遇到欠錢不還的情況，也就是違約。通常，政府機構發行的債券違約風險較低，但民間企業的債券風險相對較高，特別是在經濟環境不佳時。
尤其是投資「非投資等級」的債券時，更需要謹慎控制風險。這類債券雖然提供較高的報酬，但對於不熟悉債券市場的投資者，或在景氣低迷時，高風險債券還是應該少碰為妙。
債券風險３：匯率風險
我們在投資國外債券時，一定要經過換匯才能進行投資，但只要牽涉到換匯就必須要面對匯率風險，較差的匯率很將會侵蝕債券ETF的報酬。
債券風險４：再投資風險
再投資風險發生在債券領息後，當再投資的利率低於原先持有債券的利率時，投資者將面臨收益下降的風險。
債券殖利率公式為：殖利率 = 利息 / 債券價格。
舉例來說，假如你一開始買入了一檔債券A，該債券的殖利率為5%。一年後，你領取了A債券的利息。然而，同時聯準會宣布降息，市場利率隨之下降，導致債券價格上升、殖利率下降（因為債券價格與殖利率呈反向關係，價格越高，殖利率越低）。最終你只能買到殖利率為4%的債券，而再也無法找到殖利率5%的債券。對你而言，這就是一次再投資風險。
再投資風險讓投資者無法以原有的高殖利率繼續增長資產，從而影響長期收益。
還想暸解債券ETF的其他缺點，可以看看這一篇：ETF缺點有哪些？為什麼不要買ETF？
債券ETF可以買嗎？
近期美國聯準會開始降息，市場資金可能部分轉向債券，以獲取比存款更高的利息，因此投資債券有很大機率能夠實現資本利得。
這是多年來首次進入降息週期，且聯準會將根據經濟狀況調整後續降息幅度。如果目前沒有發現更具吸引力的投資標的，考慮佈局部分債券ETF可能是一個不錯的選擇，不僅有機會賺取價差，還能在金融風暴中減少資產波動，達到穩健防守的效果。
債券ETF可以鎖利嗎？
如果你選擇購買單一債券並持有至到期，每期收到的利息將會保持固定，這就是我們所說的鎖利。
那麼，債券ETF是否也能鎖定殖利率呢？
答案是：不一定，但差異通常不大。
債券ETF是由一籃子的債券組成，其中的債券會隨到期日的不同而進行調整。例如，10年期的債券ETF，由於原本的成分債券到期年限低於十年，基金管理人會賣出這些即將到期的債券，並買入新的十年期債券。然而，新債券的價格和利率可能與原先的債券有所不同，導致殖利率發生輕微變化，但通常差距不大，投資人不用太擔心。
債券ETF有什麼優勢？
承接上一個問題，購買單一債券可以鎖利，但債券ETF竟然無法鎖利！債券ETF聽起來似乎不如直購債。 沒有喔！債券ETF還有單一債券沒有的優勢。
相較於直購債，債券ETF最大的優勢在於分散風險。雖然買入投資等級以上的債券，倒帳的風險很低，萬一這種衰事就剛好降臨在你買進的那一檔債券上，對你造成的損失就是100%。
但買入債券ETF就不同了，一籃子的投資等級債就算有一兩間公司發生倒帳，還是可以把風險控制在合理範圍之內，即使發生這種狀況，投資人仍然可以安穩入睡。
債券ETF可以質押嗎？
可以的。債券ETF可以用來質押借款，不過還是要注意維持率要在130%以上，否則還是會被強制賣出持股。
雖然不少人說債券的波動率比股票還低，但不同債券的波動風險還是差很多，若要質押債券ETF，一定也要把波動性考量在內。
就以美債ETF來舉例，同樣都是美債ETF，20年期與2年期的美債ETF波動度就有很大的差異，20年期美債ETF的存續期間約為16~17年，聯準會每升1%，20年期美債ETF則下降16%~17%，2年期美債大約下跌1%~2%，前者沒注意維持率，很容易就慘遭斷頭。
債券ETF可以買零股嗎？
可以，就跟買一般的ETF一樣，皆能以零股交易。 但要注意的是，零股交易的成交量就非常重要，最好選擇成交量大的債券ETF，有需要資產變現時，才能靈活操作手上的資金。
◆有關零股ETF交易的內容，可以參閱這篇文章：ETF如何買？dcard/ptt重點懶人包，新手也適用！