現在的高股息ETF競爭非常激烈，有主打「未來殖利率」的0056、「高填息」的00918、「低波動」的00713，各家投信不斷開發不同功能的ETF，以滿足不同族群的需求。我們可以依照自己的需求投資最適合自己的ETF，本次要特別介紹的是「多因子」選股的00915。
本次要介紹的凱基優選高股息30（00915），可以說是目前篩選條件最複雜的ETF之一，這顯示出凱基投信希望填補市面上高股息ETF的不足，打造出最全面的ETF。然而，設計如此多條件，績效是否真的有比較好嗎？讓我們繼續看下去。
00915基本資料
| ETF代號 | 00915 |
|---|---|
| 名稱 | 凱基優選高股息30 |
| 標的指數 | 臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃多因子優選高股息30指數 |
| 掛牌日期 | 2022/08/01 |
| ETF類型 | 股票型 |
| ETF總費用率 | 1.22% |
| 配息頻率 | 季配（除息月份3、6、9、12月） |
| 收益平準金 | 有 |
| 市值（2024.05.23) | 145億台幣 |
| 成份檔數 | 30檔 |
| 調整頻率 | 每年2次，以6、12月的第17個交易日為審核基準日。 |
00915歷年配息及股價
| 年度 | 年均價 | 年股利(元) | 年殖利率(%) |
|---|---|---|---|
| 2023 | 18.9 | 1.69 | 8.94% |
資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網
00915的成立時間為2022/08/01，年殖利率高達8.94%，但完整年度只有2023年，未來是否能夠達到如此高的殖利率，還是需要時間觀察。
00915的篩選方式
- 採樣母體：上市櫃公司中排除創新板股票後，發行市值前 300 大之股票。
- 成份股篩選標準：
- 流動性檢驗：簡單來說就是找流動性高的股票
- 指標篩選：
- 獲利能力：最近四季營業利益總和為正數。👉近四季賺錢的公司。
- 品質指標：通過獲利能力篩選後，金融業與非金融業分別依照資產報酬率 與股東權益報酬率排除最低 25%股票。👉排除經營效率倒數1/4的公司。
- 下行風險：通過品質指標篩選後，計算近 126 日日還原報酬，排除負日還 原報酬標準差最高 10%股票。👉通過品質指標的公司，再排除虧錢且波動度最高的前10%公司。
- 排序方式：
- 波動指標：計算近 252 日日還原報酬標準差之倒數。👉波動度越小排名越前面
- 股息指標：依「三年平均現金殖利率」、「一年平均現金殖利率」、「最近 4 季每股盈餘總和×最近 3 年現金股利平均發放率」👉股息指標＝（過去＋現在＋未來）/3
- 波動指標與股息指標經調整1 後，優先選取自由流通市值達 200 億元以上 者；若檔數非 30 檔，則依下列順序選取 30 檔成分股。 (a)調整後股利指標非負值👉選入的股票最近四季盈餘總和一定要賺錢。 (b)調整後波動指標遞減排序👉波動率越低越靠前。
- 權重計算：
- 自由流通市值加權，再依股息指標調整權重。
- 依自由流通市值加權再依股息指標調整後權重作為計算標準，除金融業外， 單一產業初始權重上限為 15%。👉設立15%的權重上限，但為金融業特別放寬條件。
- 個別成分股權重上限為 8%，同時不得超過自由流通市值占比之5倍 。
00915十大成分股
| 商品名稱 | 商品權重 |
|---|---|
| 鴻海 | 10.93 |
| 中信金 | 8.81 |
| 瑞儀 | 7.94 |
| 聯電 | 7.18 |
| 統一 | 7.17 |
| 日月光投控 | 6.37 |
| 新普 | 6.2 |
| 聯強 | 5.8 |
| 鈊象 | 5.4 |
| 長榮鋼 | 4.08 |
資料來源：凱基投信2024/05/23
00915產業配置
| 行業類別 | 比重 |
|---|---|
| 半導體業 | 18.02% |
| 其他電子業 | 12.71% |
| 光電業 | 10.8% |
| 電子零組件業 | 10.4% |
| 電腦及週邊設備業 | 10.14% |
資料來源：Yahoo!股市（2024/05/18）
00915累計報酬率
| 期間 | 累計報酬率 |
|---|---|
| 最近三個月 | 17.26% |
| 最近六個月 | 29.54% |
| 最近一年 | 71.83% |
| 最近三年 | – |
| 最近五年 | – |
資料來源：凱基台灣優選高股息 30 ETF 證券投資信託基金公開說明書（113.03.31)
00915大盤比較
圖中「酒紅色」的線為本次的主角－00915，從去年初到最近成長幅度高達近七成，並且超越00733、00918、00713、0056、0050這些熱門的ETF，單就報酬率來看，可以說是技壓群雄，跟代表大盤的0050相比，竟然高於大盤近25%。
◆延伸閱讀：2023年報酬率最高的ETF：富邦台灣中小（00733）－拾趴馬克
◆延伸閱讀：2023年最會賺錢的高股息ETF：元大高息低波(00713)－拾趴馬克
結論
「多因子」投資是00915的最大賣點，將「高流動性」、「低波動」、「下行風險」、「高股息」等特性結合在一檔ETF之中，對於「關注風險」的存股族來說，是值得考慮的投資標的。
投資高股息ETF最令人擔心的是買進高股息標的後，股價卻不斷下跌，這樣即便賺取了股息，也會因價差損失而得不償失。而00915的「下行風險」篩選就是協助投資人避開「景氣循環股」的選股因子，這些股票常因股價下跌導致殖利率飆升，從而被納入高股息成分股。如果你對單純以「現金殖利率」作為選股標準感到不安，「下行風險」因子對你而言將是很好的防護傘。
除此之外，目前市面上的高股息ETF，主要以現金殖利率的篩選為主，有預測「未來」殖利率的ETF、也有參考「過去」殖利率的ETF。然而，00915則是同時將「過去」、「現在」和「未來」的殖利率綜合平均作為篩選標準，較其他高股息ETF更全面。
就績效而言，00915近期的報酬率表現優異，但成立時間僅1年多，未來能否達成這樣的績效，還有待觀察，不過它已將「低波動」及「下行因子」納入篩選條件，即使未來遇上牛市，也可減少下跌風險。
最後，這檔看似完美的ETF也有其缺點，就是費用率偏高，目前00915的總費用率高達1.22%是其他高股息ETF的兩倍，儘管具備多因子選股的優勢，投資人還是要依照自身需求與市場預期來決定是否投資。